Fakt ist, dass sich trotz eines jahrelangen Wirtschaftsauf­schwungs die Kreditqualität der Unternehmen verschlechtert hat. Vor allem in den USA ist der Bereich der BBB-Anlei­hen enorm gewachsen und beträgt rund 50 Prozent des gesamten Volumens der Corporate Bonds. Hintergrund dieser Anleihen-Orgie waren häufig nicht Investitionen in den Geschäftsbetrieb, sondern die Finanzierung von Aktien-Rückkaufprogrammen. Kommt es zu einer Rezes­sion in den USA, wird es zwangsläufig zu Abstufungen in den Non-Investmentgrade-Bereich kommen, die erhebliche Verwerfungen an den Anleihemärkten zur Folge haben werden. In unseren Vermögens­verwaltungsmandaten sowie auch in unserem SIGAVEST Vermögensverwaltungsfonds gibt es keine festen Quoten für bestimmte Ratingklassen. Vielmehr sind wir auf der Suche nach Spezialisten, die unse­ren Kunden einen Mehrwert für die jeweilige Risikomentalität bieten. Diese finden wir im Bondbereich aktuell vor allem im von Hans-Jürgen Friedrich gemanagten Deutschen Mittelstands­anleihen Fonds. Friedrich verfügt über jahrelange Erfahrung in diesem speziellen Segment des Anleihesektors und hat in den vergangenen Jahren seine Ziele stets erreicht. Der Fonds hat eine SRRI von 3. Als weitere Alter­native investieren wir in den Capitulum Weltzins Fonds von Lutz Röhmeyer, der in höher verzinste Emerging-Market-Weichwährungen investiert. Das durch­schnittliche Emittenten-Rating liegt dort sogar bei A, die SRRI ebenfalls bei 3.

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